{"id":68852,"date":"2022-03-14T09:27:25","date_gmt":"2022-03-14T12:27:25","guid":{"rendered":"https:\/\/asmetro.org.br\/portalsn\/?p=68852"},"modified":"2022-03-14T10:28:38","modified_gmt":"2022-03-14T13:28:38","slug":"onda-de-fusoes-na-saude-movimenta-r-20-bi-em-um-ano-e-aquece-o-setor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/asmetro.org.br\/portalsn\/2022\/03\/14\/onda-de-fusoes-na-saude-movimenta-r-20-bi-em-um-ano-e-aquece-o-setor\/","title":{"rendered":"Onda de fus\u00f5es na sa\u00fade movimenta R$ 20 bi em um ano e aquece o setor"},"content":{"rendered":"
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Com muito dinheiro no caixa ap\u00f3s uma s\u00e9rie de capta\u00e7\u00f5es, o setor de sa\u00fade no Brasil passa por uma transforma\u00e7\u00e3o, algo que j\u00e1 ocorre h\u00e1 mais tempo em outros mercados onde a atua\u00e7\u00e3o de empresas privadas \u00e9 robusta, como nos EUA. <\/div>\n
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Nos \u00faltimos dois anos, o setor de sa\u00fade lidera o ranking de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e re\u00fane as maiores opera\u00e7\u00f5es de compra de empresas no Brasil. Apenas do in\u00edcio de 2021 at\u00e9 agora, foram cerca de 150 transa\u00e7\u00f5es, que movimentaram mais de R$ 20 bilh\u00f5es \u2013 mesmo com a perspectiva de desempenho fraco da economia para este ano.<\/p>\n

Duas das maiores transa\u00e7\u00f5es ocorreram nesse per\u00edodo: a fus\u00e3o, por meio de troca de a\u00e7\u00f5es, entre as operadoras de planos de sa\u00fade Hapvida e a NotreDame Interm\u00e9dica \u2013 um neg\u00f3cio que cria uma empresa com valor de mercado de mais de R$ 80 bilh\u00f5es \u2013, e a compra da seguradora SulAm\u00e9rica pela operadora de hospitais Rede D\u2019or, um acordo de mais de R$ 10 bilh\u00f5es. <\/p>\n

Disputa <\/strong><\/h4>\n

O surgimento de grupos gigantes, que leva a uma maior concentra\u00e7\u00e3o de mercado, \u00e9 acompanhado de perto pelos participantes do setor, que avaliam os efeitos desse avan\u00e7o das empresas em seus pr\u00f3prios neg\u00f3cios. Mesmo antes de se juntarem, Hapvida e NotreDame Interm\u00e9dica j\u00e1 vinham protagonizando aquisi\u00e7\u00f5es em s\u00e9rie, com o objetivo de se tornarem empresas verticalizadas, o que significa que o cliente de seus planos de sa\u00fade \u00e9 atendido pela rede de hospitais e cl\u00ednicas da pr\u00f3pria empresa. <\/p>\n

Na Hapvida, a estimativa \u00e9 de que quase a totalidade das cirurgias eletivas (as n\u00e3o emergenciais) ser\u00e1 feita na rede de hospitais pr\u00f3pria, algo que d\u00e1 \u00e0 empresa um maior controle de seus custos. Donas da maior fatia do mercado, com mais de 20% entre os planos individuais, a Hapvida e a NotreDame Interm\u00e9dica atendem ao segmento mais b\u00e1sico e conseguem ter pre\u00e7os competitivos. Com isso crescem at\u00e9 em momentos de crise.<\/p>\n

O receio de concorrentes \u00e9 que com o tempo o grupo, agora com mais musculatura, avance em outros segmentos, como os de clientes de renda mais alta.<\/p>\n

Por tr\u00e1s das fus\u00f5es est\u00e1 o caixa recheado dessas empresas, que abriram capital na Bolsa em 2018 (Hapvida e Notre Dame Interm\u00e9dica) e 2020 (Rede D\u2019Or). No mesmo sentido, no ano passado os grupos hospitalares Mater Dei e Kora Sa\u00fade tamb\u00e9m foram ao mercado buscar recursos, embora ainda n\u00e3o tenham aberto o capital. <\/p>\n

O assunto est\u00e1 t\u00e3o efervescente que recentemente um acionista em comum da Mater Dei e da Kora, a gestora de investimentos Polo Capital, defendeu a uni\u00e3o das empresas, tanto para participar da consolida\u00e7\u00e3o do setor quanto para se proteger da onda concentradora. Por enquanto sozinha, a Mater Dei deu um passo e comprou o controle de um hospital em Minas, aumentando a presen\u00e7a no Estado. Nenhum grupo com caixa est\u00e1 ficando parado. <\/p>\n

S\u00f3 o come\u00e7o <\/h3>\n

Do lado dos planos de sa\u00fade, a fus\u00e3o de grandes grupos come\u00e7a a incomodar, porque j\u00e1 existe a leitura de que as companhias que est\u00e3o cada vez mais encorpadas ir\u00e3o avan\u00e7ar em mais segmentos no setor de sa\u00fade \u2013 e com potencial de atrair clientes de concorrentes. Analistas de bancos de investimento afirmam que h\u00e1 mais neg\u00f3cios para sair. <\/p>\n

O s\u00f3cio da consultoria PwC Brasil, Leonardo Dell\u2019Oso, destaca que a consolida\u00e7\u00e3o est\u00e1 apenas no in\u00edcio, mesmo ap\u00f3s um ano de recorde de transa\u00e7\u00f5es para o setor no ano passado. \u201cO que explica essas aquisi\u00e7\u00f5es de hospitais n\u00e3o \u00e9 apenas que os grandes grupos est\u00e3o com robustez de caixa, mas tamb\u00e9m que as empresas est\u00e3o querendo ganhar massa e racionalizar custos\u201d, afirma ele, que lidera a \u00e1rea de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es na consultoria.<\/p>\n

Dell\u2019Oso lembra que hospitais sofreram no in\u00edcio da pandemia, com a suspens\u00e3o de cirurgias eletivas (as n\u00e3o emergenciais), e as empresas que entraram na crise menos preparadas se tornaram alvo de aquisi\u00e7\u00e3o de grupos maiores. \u201cMuitos hospitais tiveram de buscar uma alternativa estrat\u00e9gica\u201d, diz. <\/p>\n

Boom<\/strong><\/h4>\n

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Ainda de acordo com o especialista em fus\u00f5es, uma pr\u00f3xima onda de aquisi\u00e7\u00f5es envolver\u00e1 as healthtechs<\/em> (as empresas de tecnologia do setor de sa\u00fade), um crescente alvo das empresas tradicionais do setor.<\/p>\n

A perspectiva de que novas transa\u00e7\u00f5es no setor devem acontecer \u00e9 compartilhada pelo s\u00f3cio da Ondina Investimentos, \u00cdtalo Miranda. \u201cOs n\u00edveis de transa\u00e7\u00f5es tendem a continuar bastante elevados, os compradores est\u00e3o com press\u00e3o por verticaliza\u00e7\u00e3o\u201d, diz. <\/p>\n

Segundo ele, um movimento que pode come\u00e7ar a ser observado \u00e9 o de aquisi\u00e7\u00f5es por fornecedores de servi\u00e7os, caso de redes de laborat\u00f3rios, que est\u00e3o mais pressionadas pelos grandes grupos concorrentes e podem come\u00e7ar a olhar tamb\u00e9m por exemplo, as operadoras de planos de sa\u00fade.<\/p>\n

Para dentro <\/h4>\n

A Rede D\u2019Or, conhecida por ser agressiva em aquisi\u00e7\u00f5es, tem feito an\u00fancios de compras de hospitais periodicamente, se fortalecendo na primeira posi\u00e7\u00e3o dos grupos de hospitais. Mas, ao incorporar a SulAm\u00e9rica<\/strong>, colocando para dentro uma operadora de planos de sa\u00fade, a ideia n\u00e3o \u00e9 fazer uma verticaliza\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios, apostando no atendimento em uma rede pr\u00f3pria. Isso n\u00e3o seria poss\u00edvel no segmento que ela atende, afirma um executivo pr\u00f3ximo da empresa, que n\u00e3o quis ser identificado. <\/p>\n

Segundo ele, no segmento mais acima da pir\u00e2mide, onde a Rede D\u2019Or atua, n\u00e3o d\u00e1 para verticalizar, mas d\u00e1 para aumentar o mercado de atua\u00e7\u00e3o. A raz\u00e3o disso \u00e9 que, no mercado de sa\u00fade de renda mais alta, o cliente n\u00e3o quer ser tratado apenas nos hospitais S\u00e3o Luiz, da Rede D\u2019Or, mas em hospitais considerados topo de linha como o Albert Einstein ou o Oswaldo Cruz, ambos na capital paulista. <\/p>\n

Por isso, a mensagem tem sido que a compra da SulAm\u00e9rica n\u00e3o \u00e9 um sinal de que a empresa se verticalizar\u00e1, apesar do neg\u00f3cio trazer uma nova frente de crescimento.<\/p>\n

H\u00e1 ainda outras raz\u00f5es por tr\u00e1s do neg\u00f3cio que analistas de mercado ainda n\u00e3o computaram. A ideia da Rede D\u2019Or com a transa\u00e7\u00e3o \u00e9 aumentar a sua oferta de servi\u00e7os, ganhar mais efici\u00eancia (especialmente na estrutura corporativa) e acompanhar de forma ativa a sa\u00fade do cliente. E mais: quando a empresa abrir um novo hospital, esse sim o neg\u00f3cio que \u00e9 o carro-chefe da Rede D\u2019Or, o empreendimento j\u00e1 ter\u00e1 um plano de sa\u00fade em que estar\u00e1 credenciado, trazendo rentabilidade logo na largada.<\/p>\n

O efeito em cadeia dever\u00e1 mexer com os demais concorrentes. A operadora de sa\u00fade Amil, que repassou seus planos individuais para outra empresa \u2013 outro imbr\u00f3glio do setor \u2013 ainda \u00e9 grande em planos corporativos e possui alguns hospitais pr\u00f3prios, para os quais busca comprador. \u00c9 por isso que tanto a Rede D\u2019Or como a Bradesco Sa\u00fade<\/strong>, conforme fontes, est\u00e3o de olho nesses ativos. <\/p>\n

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Cr\u00e9dito: Fernanda Guimar\u00e3es, O Estado de S. Paulo – @dispon\u00edvel 15\/03\/2022<\/strong><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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